移动版

新南洋公司公告点评:定增正式获批复,教育布局加速在即

发布时间:2017-05-21    研究机构:海通证券

事件。2017年5月19日,上海新南洋股份有限公司(以下简称“公司”)收到中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)《关于核准上海新南洋股份有限公司非公开发行股票的批复》,核准公司非公开发行不超过2747万股新股,批复自核准发行之日起6个月内有效。

定增顺利获得批文,加码K12教育,发力职业教育,多维度扩大业务规模,增强品牌优势。本次非公开发行拟募集资金总额不超过59257.76万元(含59257.76万元),扣除发行费用后的募集资金净额中的35607.76万元用于K12教育业务发展项目,23650.00万元用于职业教育业务发展项目。(1)K12教育方面,为了把握K12教育发展的战略机遇并充分发挥公司在K12教育培训领域的品牌及资源优势,公司借助此次增资,拟通过设立、并购或合作等多种方式拓展K12教育学习中心数量,强化K12先发优势。通过研究、开发数字化课程,完善题库建设,实现课程形态升级,进一步提高教学品质。在巩固原有优势的同时,加强IT系统研发及资讯互动平台建设投入,实施“i昂立”数字化发展战略,使公司K12教育发展成为一个融合面授学习、互联网教育和移动学习的立体化、数字化的教育培训平台。(2)在职业教育发展方面,公司拟结合自身高校背景和技术资源优势,通过与职业教育学院合作,向其提供教育管理服务及硬件保障措施,提高其教学质量和办学规模。

通过本次定增,公司账目资金将进一步充裕,资产结构获得优化,有利于加强教育产业布局,基于现有资源背景、先发优势,扎实稳健高效打造综合教育集团。

投资建议。公司教育业务积累扎实,教育基因纯正,随着民促法修订案正式实施,非公开发行融资完成,公司的发展空间将进一步打开。结合公司现有昂立教育(600661)积累、并购基金两年的投资布局,公司在教育产业消费升级大趋势下,利用平台资源、融资优势,内生外延有望加速发展。预计公司2017-2019年EPS分别为0.59元、0.83和1.11元。综合公司先发优势,教育板块同类标的估值,我们给予公司2017年48倍估值,对应目标价28.32元。维持买入评级。

风险提示。教育业务拓展、外延、非公开发行进展不及预期,市场、政策风险等。

申请时请注明股票名称